Was ist die Howey Test & in welcher Beziehung steht es zu ICOs & Kryptogeld?

Cryptocurrencies besetzen eine bizarre und Grau der juristischen Landschaft. Dies ist zum Teil aufgrund Ihrer Neuheit. Ganz einfach, blockchain-Technologie und Ihre begleitenden cryptocurrencies noch nicht ein Teil der Landschaft, der lang genug für Banken und Behörden machen viel Sinn.

Dies ist auch teilweise wegen Ihrer anti-autoritären Natur. In der ur-Beispiel – Satoshi Nakamoto eckpunktepapier die Einführung von Bitcoin – einer der fundamentalen Gründe, die eine kryptogeld für bestehende Sockelleisten Drittanbieter-Verordnung. In der Tat, das ist, was trennt cryptocurrencies von anderen Finanzinstrumenten. Über eine verteilte ledger auf einer blockchain, die Währung, eine eigene interne Regulierung und Durchsetzung.

What is the Howey Test

Das ist die ideale situation, sowieso. In der realen Finanzwelt, die situation ist wesentlich komplexer. Der US Internal Revenue Service hat bereits klargestellt, dass der Handel cryptocurrencies eine steuerpflichtige Veranstaltung. Darüber hinaus bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) hat, gilt, dass cryptocurrencies übergeben, die Howey Testen, daher sind Wertpapiere und unterliegen daher Wertpapierrecht.

Werfen wir einen Blick auf die Howey-Test, wie es gilt für cryptocurrencies, und wie es Auswirkungen auf dem Markt voran.

Die Howey Test

Inhalt

  • 1 Die Howey Test
  • 2 DAO
  • 3 Moving Forward
  • 4 Referenzen

Die Entstehung des Howey Test war eine 1946 Supreme Court Fall. Im Fall der ordentlichen, W. J. Howey Unternehmen verkauft citrus grove Grundstücke an externe Investoren. Howey und die Investoren erreicht eine Vereinbarung, Wonach der Käufer sofort zu vermieten die Waldungen zurück, um Howey, würde die Ernte ein und verkaufen die daraus resultierenden Zitrusfrüchten Produkte.

Der oberste Gerichtshof der Zitrus-Hainen, in diesem Fall, dar eine Investition Vertrag und somit eine Sicherheit. Es galt vier wichtigsten Kriterien bei der Entscheidung, die später wurde bekannt als der Howey-Test.

Im Auftrag für ein Finanzinstrument, der sich als ein Sicherheits-und fallen unter die Aufsicht der SEC, das instrument zu erfüllen, müssen diese vier Kriterien:

  • Es muss eine Investition von Geld
  • Mit einer Erwartung von Gewinn
  • In einem gemeinsamen Unternehmen
  • Mit dem Gewinn generiert werden, indem eine Dritte Partei.

What is a Security ?

Die Howey Test, Bild vom RealEstateCE

Die citrus-grove, in dem Präzedenzfall wurde mit Geld gekauft, und eine Erwartung von Gewinn durch einen pool von gemeinsamen Investoren, und Ihr Erfolg hing von Howey Fähigkeit, profitabel zu Geld aus dem Verkauf seiner von Zitrusfrüchten Produkte.

Aktien sind eine weitere bekannte Art von Sicherheit, und Sie vergehen auch die Howey-Test. Eine Aktie, die in US-Stahl wird mit Geld gekauft, in der Hoffnung, dass die Aktie irgendwann wird sich lohnen, zumindest so viel wie sein ursprünglicher Anschaffungspreis. Dies geschieht in einem pool mit anderen Investoren, und Sie sind auf Gedeih und Verderb der US-Steel Verwaltungsrat, wenn es um Gewinne.

Das Letzte bit ist der Schlüssel. Der hammer von Wertpapieren Verordnung kommt, wenn der investor kann nicht viel tun von etwas auswirken, ob eine Investition stellt einen Gewinn. Scheinbar ist die Registrierung und financial reporting Anforderungen, die zusammen mit der Verordnung werden zum Schutz der Anleger vor räuberischen Betrug.

Wieder, das ist, wie es funktioniert in einer idealen Welt, mit großen Unternehmen mit der Art der hochpreisigen Anwälte und Konten benötigt, um die Einhaltung der Verordnung.

Kryptogeld erste Münze-Angebote wiederum, dass das etablierte system auf den Kopf. Die Entwickler von Münzen sind nicht die großen multinationalen Konzerne, aber auch kleine startups, manchmal nur eine einzelne person. Sie haben nicht die finanziellen, politischen, juristischen Schlagkraft zu tun Ihre eigene Forschung, so zu sprechen, ob Sie Ihre erste Münze Angebot erfüllt die geltenden Sicherheitsvorschriften.

In der Tat, bis 2017, es war nicht klar, ob cryptocurrencies wurden Wertpapiere überhaupt.

Die DAO

Eine Deutsche Gruppe gegründet, Die DAO und hielt ein token Verkauf in 2016. Dieses token wurde dann von Hackern angegriffen, zwingt eine Gabel in den blockchain.

What is a DAO?

Die DAO wurde inzwischen von der Börse genommen durch mehrere große kryptogeld Austausch. Im Laufe der Untersuchung Der DAO, die SEC festgestellt, dass es gebrochen hatte-Vorschriften, wenn es statt dessen token verkaufen, weil Sie es noch nicht registriert als Sicherheit.

Während die SEC hat entschieden, nicht zu nehmen Sie Durchsetzungsmaßnahmen gegen Das DAO, es gab eine Anweisung im Juli 2017, die verdeutlicht, dass künftig alle cryptocurrencies wurden so behandelt werden, als Sicherheiten.

„Diese Vorschriften gelten für diejenigen, die anbieten und verkaufen von Wertpapieren in den Vereinigten Staaten, unabhängig davon, ob das emittierende Unternehmen ist ein Traditionsunternehmen oder eine dezentrale autonome Organisation, unabhängig davon, ob solche Wertpapiere erworben werden, mit US-Dollar oder virtuelle Währungen, und zwar unabhängig davon, ob Sie verteilt sind in form zertifiziert oder durch distributed-ledger-Technologie,“ die SEC geschrieben. „Darüber hinaus kann jede Entität oder person, die sich in die Aktivitäten des Austausches, wie die Zusammenführung der Aufträge für Wertpapiere, die von mehreren Käufern und Verkäufern mit etablierten nondiscretionary Methoden, unter denen diese Aufträge miteinander und mit Käufern und Verkäufern, die Eingabe von Bestellungen zu vereinbaren, die die Bedingungen des Handels, müssen sich als nationale Effektenbörse oder betrieben, die gemäß einer Ausnahme von einer solchen Registrierung.“

Die scheinbare blockbuster in die legalese war, dass unregistrierte crypto erste Münze, die Angebote waren illegal, und so US-Bürger sind ausgeschlossen von der Teilnahme an Ihnen. Kryptogeld-Entwickler arbeiten in Cafés und Kellern hatten, wurden in einen Topf geworfen rechtlich mit großer Konzerne und Banken.

Dies provoziert einen sofortigen Ausbruch aus dem kryptogeld-community, wer hat gesagt, dass bringt erste Münze-Angebote unter der Federführung des SEK riskiert erstickende Wachstum in der explosionsgefährdeten Industrie.

Erstens, argumentieren Kritiker, es ist nicht sofort klar, dass alle tokens sind Wertpapiere. Der SEC-Bericht formuliert wurde, in der Weise zu halten, Die DAO-eine Sicherheit, aber nicht unbedingt alle cryptocurrencies. Einige können kurz, die Howey-Test, obwohl die Beweislast liegt bei den Entwicklern zu beweisen, dass.

Zweitens, sind die zugangsschranken für Münzen-Entwickler erheblich erhöht, wenn Sie in der Tat sind Wertpapiere. Münzen hängen oft davon ab, eine erste Münze Angebot für eine Injektion von Liquidität geben Sie dem Projekt einen Vorsprung. Wenn diese Angebote nicht durchgeführt werden kann, ohne zuerst Tauchen durch teure regulatorischen Reifen, die Projekt-Risiken, sterben an der Rebe.

Voran

Wie die meisten Aspekte der crypto-Bereich, es ist unklar, was genau als Nächstes kommt. Die SEC hat noch nicht ausgestellt mehr detaillierte Berichte über cryptocurrencies, und das könnte Absicht; zumindest einige Branchenbeobachter sind, applaudieren die SEC für eine relativ leichte Berührung, um zu ermöglichen, Spielraum für die Krypto-community zu klären, was genau es ist. Außerdem, nicht die Malerei alle crypto-Münzen mit der gleichen Bürste, die SEC hat den ball in der Entwickler Gerichte zu beweisen, dass Sie sind nicht in der Tat, ist der Betrieb der Sicherheit.

Das ist ein teurer ball, in der Tat, und es ist sicherlich setzt einen Dämpfer auf die Wild-West-Atmosphäre der ersten Münze – Angebote- zumindest in den USA Dies könnte in der Tat Arbeit zu Gunsten der Markt als ganzes. Coinmarketcap.com allein listet mehr als 1.600 Münzen, einige von Ihnen äußerst problematisch in Bezug auf use-case und sogar Aufrichtigkeit. Das Wort „Betrug“ wird geworfen, um im Krypto-Bereich weit öfter, als es sollte, durch Projekte, die scheinen, Pumpe und verschwinden, ohne eine Spur zu hinterlassen. Schattigen Entwickler und pump-and-dump-Gruppen lauern Sie in der nonregulated Schatten. Ein Maß für die Legitimität und vielleicht auch institutionellen Geld, möglicherweise strengere regulatorische Vorschriften.

Die Kosten, natürlich, ist die laissez-faire-Entwicklung Atmosphäre.

Referenzen

  • https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
  • https://www.irs.gov/newsroom/irs-virtual-currency-guidance
  • https://caselaw.findlaw.com/us-supreme-court/328/293.html
  • https://consumer.findlaw.com/securities-law/what-is-the-howey-test.html
  • https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf
  • https://www.cnbc.com/2018/03/07/the-sec-made-it-clearer-that-securities-laws-apply-to-cryptocurrencies.html
  • https://blog.xtrabytes.global/general-crypto/understanding-the-howey-test/
  • https://www.coindesk.com/every-token-snowflake-secs-ico-guidance-isnt-enough/
  • https://www.sec.gov/news/public-statement/corpfin-enforcement-statement-report-investigation-dao
  • https://www.coindesk.com/simplest-way-understand-dao-security/
  • https://coinmarketcap.com/all/views/all/
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